「米国株は右肩上がり、日本株は停滞気味」──こんなイメージを持つ人は多いでしょう。本記事では、過去10年の実際のリターンを数字で比較し、さらに為替・配当・経済成長率まで含めて「結局どちらが有利か」を徹底検証します。
結論：過去10年は米国株が圧倒的に有利だった
2013年〜2023年までのトータルリターンを比較すると、S&P500は約3倍以上に成長した一方、日経平均は約2倍弱にとどまりました。
円安効果も加わり、日本からドル建て米国株に投資した人の方が大きなリターンを享受できました。
株価指数の10年チャート比較
- S&P500（米国株）：2013年初＝約1,500pt → 2023年末＝約4,700pt（約3.1倍）
- 日経平均（日本株）：2013年初＝約10,400円 → 2023年末＝約33,000円（約3.1倍だが、直近10年平均でボラティリティ大）
- TOPIX：2013年初＝約860pt → 2023年末＝約2,300pt（約2.6倍）
名目の株価上昇率では「見かけ上の差は小さい」ように見えますが、配当込みトータルリターンでは米国株がさらに上回ります。
配当込みリターンで見ると差はさらに拡大
米国株は自社株買い＋安定配当を重視。配当再投資（DRIP）を続けた場合、S&P500は年平均約12〜13%のリターンを実現。
一方、日本株（TOPIX）は年平均約7〜8%にとどまりました。
為替の影響も重要なポイント
- 2013年初：1ドル＝約90円
- 2023年末：1ドル＝約145円
この10年で円安が約60%進行。米国株投資家は株価上昇＋円安の両方の恩恵を受けました。
逆に、円高局面では為替差損で米国株リターンが目減りする点に注意が必要です。
なぜ米国株は強かったのか？
- GAFA＋マイクロソフト＋NVIDIAなど成長企業の牽引
- 株主還元文化（自社株買い・配当増配）
- 労働市場の柔軟性とイノベーションの土壌
- インフレ環境でも企業利益が伸びる構造
日本株にも追い風はある
- 企業ガバナンス改革（ROE改善・配当性向上）
- インバウンド需要・製造業の競争力
- バリュー株の復権（低PBR是正策）
特に2023年以降は、東証による「PBR改善要請」で日本株にも資金流入が増えています。
10年比較から見える投資戦略
1. コアは米国株（S&P500）
過去の実績・成長企業の多さ・株主還元文化から、米国株は長期資産形成の主軸に最適。
2. サテライトに日本株
為替リスクを避けたい人や、日本経済の復活を期待する人は、高配当株・バリュー株ETFで日本株をサテライトに。
3. 為替分散を意識
円安＝プラス要因ですが、将来の円高に備え、円建て・ドル建ての資産を分散するのが安全策。
初心者向けETFの例
- S&P500連動：VOO / IVV / SPY（米国） or eMAXIS Slim米国株式（国内投信）
- NASDAQ100連動：QQQ（米国） or iFreeNEXT NASDAQ100（国内投信）
- 日本株高配当：HDVや国内ETF（1478・1699など）
まとめ：過去10年の答えとこれから
10年比較では、米国株が日本株を大きく上回る結果でした。
ただし、今後10年も同じとは限りません。日本株改革・円安の行方・世界の金利動向がリターンを左右します。
投資家ができるのは「どちらが優位か」ではなく、両方をバランスよく取り入れ、為替と時間を味方につけることです。
免責事項：本記事は一般的な情報提供を目的としたものであり、特定の投資行動を推奨するものではありません。投資には価格変動リスクがあります。最終的な投資判断はご自身の責任で行ってください。
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